Limited Attention in Variable Annuities
We study the role of limited attention in the pricing of variable annuity. In contrast to existing studies, we introduce an attention friction whereby policyholders observe their account only intermittently. At each decision date, observation occurs with an exogenous probability p, and surrender actions are taken only when observation occurs.
We show that limited attention lowers the frequency of policyholder
surrender behavior and hence reduces the fair insurance fee, which are better aligned with the market observations. With the introduction of a time-dependent attention probability, our model explains the observed spike-shaped surrender probability in the variable annuity market.
We show that limited attention lowers the frequency of policyholder
surrender behavior and hence reduces the fair insurance fee, which are better aligned with the market observations. With the introduction of a time-dependent attention probability, our model explains the observed spike-shaped surrender probability in the variable annuity market.
Attention limitée dans les rentes variables
Nous étudions le rôle de l'attention limitée dans la tarification des rentes variables. Contrairement aux études existantes, nous introduisons une friction d'attention selon laquelle les assurés ne consultent leur compte que de manière intermittente. À chaque date de décision, l'observation se produit avec une probabilité exogène p, et les actions de rachat ne sont entreprises que lorsque l'observation a lieu.
Nous montrons que l'attention limitée réduit la fréquence des comportements de rachat des assurés et donc réduit les frais d'assurance équitables, ce qui correspond mieux aux observations du marché. Avec l'introduction d'une probabilité d'attention dépendante du temps, notre modèle explique la probabilité de rachat en forme de pic observée sur le marché des rentes variables.
Nous montrons que l'attention limitée réduit la fréquence des comportements de rachat des assurés et donc réduit les frais d'assurance équitables, ce qui correspond mieux aux observations du marché. Avec l'introduction d'une probabilité d'attention dépendante du temps, notre modèle explique la probabilité de rachat en forme de pic observée sur le marché des rentes variables.
Date and Time
-
Langue de la présentation orale
Anglais
Langue des supports visuels
Anglais